Il Record Di Un Amico

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A prima vista, il progetto A è più preferibile siccome il suo IRR considerevolmente supera il progetto B IRR. Comunque, se l'impresa ha l'opportunità di finanziare il progetto B, è necessario accettarlo come il contributo del progetto B aumentare della capitale dell'impresa molto supera un progetto Un contributo.

Le informazioni su una riserva di sicurezza del progetto sono date da criteri di IRR e R Così, con se non cambia niente, più IRR in confronto al prezzo della capitale avanzata, essere più riserva di sicurezza. Quanto a criterio di PI GRECO, la regola qui è come segue: più valore di PI GRECO supera l'unità, la riserva di sicurezza è più. In altre parole, da una posizione di rischio è possibile confrontare due progetti da criteri di IRR e RI, ma è impossibile - da criterio di NP considereremo la situazione seguente.

La mancanza principale di criterio di NPV che è assoluto, e perciò non dà un'idea su cosiddetto "una riserva di sicurezza del progetto". I mezzi seguenti: se gli sbagli in previsioni di un flusso di cassa sono fatti (che non è escluso particolarmente riguardo all'ultima realizzazione di anni il progetto o il coefficiente di sconto affatto, è come il gran pericolo di che il progetto che è stato considerato come vantaggioso ancora prima, sarà non redditizio?

La base di una tecnica è la supposizione che la redditività del progetto d'investimento è direttamente proporzionale al rischio imparentato, cioè il rischio del progetto d'investimento specifico in confronto a uno standard (fondamentale) esente dal rischio è più alto, la redditività esatta di questo progetto è più alta.

Com'è stato già annotato, le caratteristiche principali del progetto d'investimento sono elementi di un flusso di cassa e il coefficiente di sconto perciò la contabilità di rischio è effettuata dall'emendamento di uno di questi parametri.

È possibile specificare il valore ricevuto. Diciamo che da parecchie iterazioni abbiamo definito i valori interi più vicini di coefficiente di sconto all'atto di cui NPV cambia un segno: a r del =16% di NPV = +0,05; a r del =17% di NPV =-0, 1 Allora il valore di IRR specificato sarà uguale:

Dai calcoli dati è visibile che tutti i tre progetti iniziali sono accettati perciò è necessario analizzare le loro combinazioni possibili. Da criterio di parente IRR il migliore è la combinazione di progetti A e C, comunque una tale conclusione non è abbastanza corretta siccome la riserva di sicurezza in entrambi casi è molto alta, ma altra combinazione dà l'aumento possibile più grande della capitale della società.

Il rischio è considerato come segue: l'emendamento su rischio è aggiunto a coefficiente esente dal rischio di sconto o il suo alcun valore di linea di base, e all'atto di calcolo di criteri di una valutazione del progetto il valore modificato di un tasso è usato (il Tasso di sconto aggiustato dal Rischio, RADR).

È necessario fare commenti particolarmente su una situazione quando NPV del progetto d'investimento è uguale a zero. In caso di esecuzione di un tal benessere di progetti di proprietari dell'impresa non cambierà, comunque le uscite aumenteranno. Siccome spesso l'aumento di capacità di produzione dell'impresa è valutato positivamente, il progetto tuttavia è approvato

È possibile scrivere la formula generale che collega il coefficiente solito di tenere in poco conto (r) applicato nelle condizioni di coefficiente di valore nominale d'inflazione di tenere in poco conto () e un indice d'inflazione (i): 1 +p = (1 + r) (1 + i).

Questo esempio mostra che il valore di NPV alto non deve servire come argomento decisivo all'atto di processo decisorio di carattere d'investimento come, in primo luogo, è definito dalla scala del progetto e può esser in secondo luogo connesso a rischio piuttosto alto. Anzi, il valore di IRR alto in molti casi indica l'esistenza di una riserva certa di sicurezza riguardo a questo progetto.